金价驱动逻辑：从“美元信用”到“地缘溢价”
2025年黄金定价权从“美元信用”转向“地缘政治溢价”。特朗普政府对华加征60%关税预期、中东局势持续动荡、俄乌冲突外溢风险，推动黄金的避险属性强化。高盛预测，若冲突升级，金价可能突破3000美元/盎司。

三类投资工具对比

战术配置策略

1. 对冲关税风险：

• 若美国加征关税落地，金价短期或冲高至2900美元/盎司，可配置5%-10%仓位作为尾部风险对冲。

• 同步做多人民币黄金（如华安黄金易ETF），对冲汇率波动。

2. 捕捉美联储政策拐点：

• 关注美国通胀数据，若核心PCE跌破2.5%，可布局黄金期货多单，博弈降息周期开启。

3. 地缘政治套利：

• 中东局势升级期间，黄金与原油比值往往突破15（1盎司黄金兑换15桶原油），可进行跨品种套利。

风控铁律

• 杠杆比例：黄金期货保证金比例或上调至25%，建议持仓市值不超过流动资产20%。

• 黑天鹅预案：若金价单日跌幅超3%，需立即平仓30%头寸，避免流动性枯竭风险。

• 实物金存储：家庭存储上限建议为500克，超额部分优先选择银行保险箱托管。